今年以来有20只新股首日破发,破发潮下该不该放弃新股申购?

今年以来有20只新股首日破发,破发潮下该不该放弃新股申购?

新股发行

过去,包括新股申购与可转债申购,被市场视为无风险套利的策略。但是,从今年以来新股市场的表现分析,新股破发现象频繁,甚至上演了新股破发潮,过去新股申购的无风险套利现象已经成为了过去式。

据数据显示,今年以来合计87只新股上市,其中就有20只新股出现了首日破发的现象。另外,在3月28日至4月1日期间,在7只新股之中,却有5只新股出现了首日破发的现象,破发率高达71%,创出了近年来的破发率新高水平。

多年来,A股市场一直存在着新股不败的神话,但凡新股申购,只需要看申购中签与否,接下来就看市场会给投资者带来多少的打新收益。假如每一签获得数千元的打新利润,那么新股申购的利润也是比较滋润的。

但是,随着新股发行节奏的持续加快,新股行情却发生了很大的变化。过去,投资者可以通过新股申购获得数千元乃至数万元的打新收益,但如今却存在着中签后亏损数千元乃至上万元的现象,新股赚钱效应正显著下降。

不过,在A股市场中,新股申购中签的难度依然比较高,从某种程度上反映出市场投资者对新股申购的期待值还是比较高的。换一种角度思考,但凡进入股票市场的投资者,都是为了获利,如果新股破发率持续高居不下,那么未来A股市场的新股中签率也会显著提升,甚至会存在新股发行失败的现象,或者这也是市场的自我选择行为。

在新股出现破发潮的背后,归根到底还是在于新股发行节奏比较快,且当前的市场环境比较疲软,赚钱效应正处于显著下降的问题。此外,近一年时间内,除了中小市值的新股外,还出现了部分巨无霸新股的发行现象,给本已缺乏赚钱效应的市场带来了更大的心理包袱,A股市场的新股正处于边缘化的状态。

一季度才刚结束,今年已经有87只新股完成了上市的进程,可见目前A股市场的新股发行节奏确实很快。在新股加速扩容的同时,A股市场正面临着赚钱效应骤降、新股破发率骤增以及退市率持续偏低等现象。

很显然,假如一味追求新股的发行速度,却忽略了市场自身的承受能力,将会对整个股票市场带来一定的不利影响。其中,最直接的影响,莫过于股票市场的投资信心持续下降,市场的赚钱效应也处于持续下滑的趋势。

此外,在新股加速发行的过程中,还会牵涉到限售股解禁、大股东减持以及再融资压力增加等因素。如果市场发行节奏持续升温,那么这些压力也会持续增加,对股票市场的长远健康发展,也会构成一定的影响。

过去二十年里,A股市场的新股发行速度有增无减,但同期的退市率却持续偏低,上市率与退市率之间却存在着明显失衡的现象。由此可见,多年来A股市场并未形成真正意义上的优胜劣汰机制。在股票市场持续扩容的背景下,市场指数也开始出现一些失真的现象,如何提升股市优胜劣汰效率,将会直接影响到股票市场自身的投资吸引力与自身的赚钱效应。

新股还值得申购吗?或者,未来A股市场的新股申购,正加速港股化的发展趋势。纵观港股市场的新股行情,一年下来的新股破发率并不低,上市首日的新股表现更可能与其发行定价、相应的市场环境等因素有关。不过,对港股市场的新股申购行为,更可能要考验申购者对新股质地的判断能力,并为自己的申购策略买单。从未来的发展趋势来看,A股新股很可能出现港股化的趋势,新股不败现象也最终被打破了。